🧗🏻‍♂️成长股息股系列 — RCECAP分析报告

 🎯RCECAP 9296


🔎 背景介绍

RCE Capital Berhad于1953年12月18日在马来西亚注册成立，名为Leong Tian Tin Mines Limited。公司随后在1966年4月15日更名为Leong Tian Tin Mines Sdn Bhd。后来又于1978年12月7日更名为Rislee Enterprise Sdn Bhd，然后于1993年8月18日更名为Rislee Enterprise Berhad，以反映其转换为公共有限公司。在1993年9月25日，公司又更名为Rediffusion Berhad，然后2003年10月9日采用现在的名字。RCECAP于1994年9月20日在大马交易所第二板上市，随后于2006年8月23日转至主板。


🔎 主要业务

RCE Marketing Sdn Bhd – 主要是为公务员提供。

RCE Factoring Sdn Bhd -  通过factoring和confirming设施向中小企业提供商业融资。

EXP Payment Sdn Bhd – 为政府部门提供工资扣款征收管理服务。


🔎 业绩


- RCECAP的营业额和盈利从2015年开始就一直在持续往上升，2021财政年度营业额和盈利甚至来到了历史新高的位置，营业额增长的原因是因为由于客户再融资活动增加而导致的早期结算收入增加，这得益于边际融资基数增长1.4%。盈利的增长的主要原因是因为营业额的增加和较低的减值拨备所导致的。


- RCECAP的最新季度的营业额和盈利YoY对比都下滑了，营业额下滑的主要原因是因为由于业务受到了FMCO的影响所导致的。盈利下滑的主要原因是由于客户再融资活动减少了，不过被应收账款减值损失的拨备和其他费用减少所抵消。

- RCECAP是一个高股息股，是属于赚多股息派多的公司，可以看到随着盈利的不断往上升，公司所派发的每股股息也越来越多了。RCECAP的5年平均分红比例为28%，不过公司近5年的分红比例，每一年都不断地在增加当中。

🔎 竞争优势

- RCECAP有独特的收款机制，那就是该公司的主要客户，公务员的还款是通过每月直接扣除工资的方式来进行的。众所周知，公务员的收入相当地稳定，所以还回贷款的机率比较大。通过每月直接扣除工资的方式能让公司稳定地收回贷款并降低烂账的风险。


🔎 管理层/股东

- RCECAP最大的股东是Cempaka Empayar Sdn Bhd，持股公司53.57%的股份，Amcorp Group Berhad和Clear Goal Sdn Bhd则通过该公司来间接持有这53.57%的股份。

- RCECAP是Cempaka Empayar Sdn Bhd的子公司，中间控股公司是Amcorp Group Berhad，而公司的董事们让Clear Goal Sdn Bhd作为最终的控股公司。


🔎 前景/发展

- 公司将继续在其投资组合质量管理方面保持谨慎并预计2022财政年将保持盈利。


🔎 总结

- RCECAP是一个高股息股的公司，公司的营业额和盈利也不断地在往上升，尽管疫情存在，但是公司的资产质量一直很稳定，因为其客户几乎都是公务员，而这些客户都要通过减薪计划每月付款。不过现阶段来看的话，RCECAP的股息率并不吸引人，因为该股的股价已经上升了不少。

评论

发表评论

此博客中的热门博文

🔎潜力成长股系列 — P.I.E分析报告

图片
🎯 PIE 7095 🔎 背景介绍 PIE 成立于 1 989 年，并于 2 000 年在大马交易所主板上市。该公司与其子公司在过去 3 0 年来 提供了完全垂直整合的一站式电子代工制造服务  (EMS) 以及 用于各种工业应用的电线和电缆制造 。 🔎  主要业务 - 电子代工制造服务 (EMS) - 原始电线电缆制造 (Raw Wire and Cable Manufacturing) - 线束与电缆组装 ( Wire Harness and Cable Assembly) PIE 2020 年的营业额主要是贡献于 4 大客户， 客户 O 占了营业额的最大比例，一共占了营业额的 4 3% ， 客户 N 则排在第二，占了营业额的 2 6% ， 客户 M 排在了第三，占了营业额的 2 4%, 客户 B 排在了第四，占了营业额的 7 % ， 从这里我们也可以知道 PIE 会有 存在依赖单一客户的风险 。 🔎  业绩表现 -2021 年累计的两个季度的营业额来到了 RM 498.5 million ， 管理层预计 2 021 年的营业额能够达到 RM 1 billion ，假设下两个季度的营业额都有 RM 200 million 以上的话，那么全年 RM 1 billion 的确有望达成，如果达成的话，营业额就是创了历史新高，那么盈利也有望创新高的。 -   最新季度 Q 2 的 盈利虽然增加 了， 可是营业额却下滑了 ，主要是因为 受到了 FMCO 的影响 。 - PIE 目前是一个 净现金的公司 ，该公司的 现金流 5 年里面有 3 年都超过了 0.8 倍 。此外， P IE 的 负债水平也是处于健康 的位置。 2015 年过后 PIE 所 派发的股息就减少了很多 ，不过 近 5 年的每股股息都维持在 5 仙左右 。 P IE 的 5 年 平均分红比例是在 4 8% 。 🔎  管理层 /   股东 - P IE 最大的股东是 Pan-International Industrial Corporation ，该公司是 P IE 的母公司，一共 持有 P IE 的 51.42% 的股份 。 - 而鸿海旗下的 富士康持有 Pan-International Industrial Corporati...
阅读全文

🔎潜力成长股系列 — NOVA分析报告

图片
🎯  NOVA 0201 🔎 背景介绍 NOVA 成立于 1989 年，是一家健康和营养公司，专门提供循证健康产品，以支持健康的生活方式和均衡的营养，以改善人们的健康并预防慢性疾病。 NOVA 一开始成立的时候是从事动物保健品的贸易，过后在 2002 年扩大了经营， 承接保健品的生产 。不过在 2017 年 1 月 9 日 NOVA 停止了动物保健品的业务。随后 NOVA 于 2018 年 7 月 20 日在大马交易所创业板上市，随后在 2021 年 2 月 11 日转入主板。 🔎  业务 - 从事自有品牌下的 营养保健品和护肤品的开发，生产和销售 ，以及 保健品的代工制造和服务 (OEM) 开发和生产 。 - NOVA 其中一个主要的产品就是 Hepar-P ， Hepar-P 是一种天然的 肝脏滋补剂 ，由一种标准化的 Phyllanthus niruri 提取物配制而成，并拥有 2 项马来西亚专利 。 Hepar-P 提供一致剂量的功能性活性物质，负责保护肝脏免受损伤。 - NOVA 目前有和 806 家的 Independent Pharmacy 合作 ， 2020 年的时候 只有 566 家 。 - 公司有 75 样产品已经经过了 HALAL 的认证 。 - 公司的自家品牌有 Novavis ， SP8 ， ActivMax 和 Sustinex 。 - NOVA 自家的品牌占了 87% 的营业额 ，而 OEM 则占了 13% 。 以上是 NOVA 的 2021 年按照产品的营业额分布图， 其中贡献最多的是 膳食补充剂，占了营业额的 59.4% ， 排在第二的则是功能性食品，占了营业额的 21.1% ， 贡献第三多的营业额的则是 OEM ，占了营业额的 12.8% ， 最后的是护肤品，占了营业额的 6.7% 。 以上是 NOVA 的 2021 年按照地区的营业额分布图， 其中 98.8% 的营业额都是来自于本地市场 ，而仅 1.2% 的营业额是来自于海外市场。 🔎  业绩 - NOVA 的营业额和盈利每年都在逐步地增加，而 净盈利每年也超...
阅读全文

👩🏻‍🏫GIF小学堂 第三课：杠杆在企业中扮演什么样的角色

图片
  💡杠杆在企业中扮演什么样的角色？ 对于一个企业来说，杠杆的产生是由于固定性成本费用的存在，导致盈利/亏损的波动性变大，而杠杆的倍数则会影响波动的变化大小。 🔎 Accounting leverage 杠杆倍数 = 总资产/净资产 也就是你目前有的钱（包括你的和你借的）和真正属于自己的钱的比率，也就是使用外部资金来放大经营成果的能力。 🧩所谓 固定性成本费用 ，也就是那些 不会随着产量的变动而变动的费用 ，你用不用 他都在那里。 不管你企业经营的好不好，该交的租金要交，你发债以后该给的利息要给💸 🧩固定性的成本费用又分成两类： - 经营活动 相关的固定性费用，比如说，租金、折旧、水电费、工资、研发费、保险费、广告费等【经营杠杆】 - 财务活动 相关的固定性费用，比如借款利息【财务杠杆】 为什么固定性成本费用会产生杠杆呢❓ 🖇 经营杠杆 ：由于生产经营成本的存在，销售收入的较小变动会引起利润较大的变动的现象。 ✏️举个例子，你在网上卖Nasi Lemak，一盒Nasi Lemak材料成本2块钱，售价5块钱，你要支付运费4块钱【假设运费价格不会因为重量而发生变化】 情况一： 当销量是2盒时，1盒Nasi Lemak总成本为RM2+(4/2)= RM4，1盒Nasi Lemak的利润为RM5-4= RM1 情况二： 当销量是10盒时，1盒Nasi Lemak总成本为RM2+(4/10)= RM2.4，1盒Nasi Lemak利润为RM5-2.4= RM2.6 🔖销量增加，虽然固定成本都是运费4块钱，但是降低了单位总成本，单位利润增加！🤑 🖇 财务杠杆： 由于债务融资产生的固定利息费用的存在，使得利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象。 ✏️也就是通过支付利息（固定成本）获取资金的使用权 ✏️举个例子，一个老板本金RM50万投资这家Nasi Lemak的店，预计年投资回报率20% 情况一： 不借贷，则每年获得回报RM10万 情况二： 借贷RM100万，利率是10%，则可以每年支付10万元获得100万资金的使用权，只需要RM50万就能使用RM140万去投资（借贷100万+本金50万-利息10万=RM140万），则每年投资回报RM28万 🔖 杠杆能将年回报率20%放大到56% (28/50=0.56)，超过一倍🤑 🔖但也能放大亏损，若年投...
阅读全文