GREAT INVESTMENT FREEDOM

🎯 PIE 7095 🔎 背景介绍 PIE 成立于 1 989 年，并于 2 000 年在大马交易所主板上市。该公司与其子公司在过去 3 0 年来 提供了完全垂直整合的一站式电子代工制造服务  (EMS) 以及 用于各种工业应用的电线和电缆制造 。 🔎  主要业务 - 电子代工制造服务 (EMS) - 原始电线电缆制造 (Raw Wire and Cable Manufacturing) - 线束与电缆组装 ( Wire Harness and Cable Assembly) PIE 2020 年的营业额主要是贡献于 4 大客户， 客户 O 占了营业额的最大比例，一共占了营业额的 4 3% ， 客户 N 则排在第二，占了营业额的 2 6% ， 客户 M 排在了第三，占了营业额的 2 4%, 客户 B 排在了第四，占了营业额的 7 % ， 从这里我们也可以知道 PIE 会有 存在依赖单一客户的风险 。 🔎  业绩表现 -2021 年累计的两个季度的营业额来到了 RM 498.5 million ， 管理层预计 2 021 年的营业额能够达到 RM 1 billion ，假设下两个季度的营业额都有 RM 200 million 以上的话，那么全年 RM 1 billion 的确有望达成，如果达成的话，营业额就是创了历史新高，那么盈利也有望创新高的。 -   最新季度 Q 2 的 盈利虽然增加 了， 可是营业额却下滑了 ，主要是因为 受到了 FMCO 的影响 。 - PIE 目前是一个 净现金的公司 ，该公司的 现金流 5 年里面有 3 年都超过了 0.8 倍 。此外， P IE 的 负债水平也是处于健康 的位置。 2015 年过后 PIE 所 派发的股息就减少了很多 ，不过 近 5 年的每股股息都维持在 5 仙左右 。 P IE 的 5 年 平均分红比例是在 4 8% 。 🔎  管理层 /   股东 - P IE 最大的股东是 Pan-International Industrial Corporation ，该公司是 P IE 的母公司，一共 持有 P IE 的 51.42% 的股份 。 - 而鸿海旗下的 富士康持有 Pan-International Industrial Corporation 的 2 7.33% 的股份 ，富士康是 全世界排名第

  🎯  INARI  0166 🔎 背景介绍 Inari Amerton Berhad 是一家投资控股公司，其全资子公司 涉及 OSAT 和 EMS 行业 。 I nari Amerton Berhad 目前拥有 1 4 间全资直接子公司和 5 1% 股份的子公司 Ceedtec Sdn Bhd 。 I NARI 在三个国家都设有生产设施，即马来西亚、菲律宾和中国，一共设有了 10 间工厂。无论是在盈利能力或者市值方面， INARI 在马股的半导体板块都是属于龙头 。 🔎 业务分布 OSAT OSAT 全名为 Outsourced  Semiconductor Assembly and Test ，或者称为 外包半导体封装和测试 ，就是主要从事后端半导体封装服务，主要包括后端晶圆加工，封装组装和测试。 I NARI 旗下的子公司之一的 Inari Technology 是一家领先的 OSAT 供应商，该公司为跨国和本地电子产品制造商提供服务。 此外， Inari Technology 是东盟地区为数不多的 OSAT 供应商之一，该公司提供 DC 直流电和 RF 射频晶圆测试、晶圆背面研磨、晶圆锯切、引线键合、基板成型、基板锯切、芯片 sip 组装和其他相关服务。 EMS EMS 全名为 E lectronic Manufacturing Service ，或者称为 电子代工服务 ，意思就是为 OEM 制造产品而且还提供广泛的增值服务协助，例如设计支持、制造设计、供应链管理、按订单配置、出库物流和维修要素。该业务是由 A merton Global Group 负责。 Amertron Global Group 在提供半导体和光电产品方面拥有超过 25 年的经验 ，该公司已经成功开发出从传统半导体技术（包括定制 IC 和 SMT ）到先进光学元件和模块的各种制造能力。光电设备是电到光或光到电的换能器，或在操作中使用此类设备的仪器。换句话说，光电子包括任何寻求提供、引导或控制光的设备。光电技术在现代社会中必不可少，包括光纤通信、激光系统、电眼、远程传感器系统、医疗诊断系统和光学信息系统。 🔎 业绩 - I NARI 在最新的 2 021 财政年， 营业额，盈利和净盈利都创了历史新高 ，主要归功于 RF 业务 ， 光电业务和其他业务的增加 和 厂房的自动化和数码

  🎯  9172 FPI 🔎 背景介绍 FPI 全名为 Formosa Prosonic Industries Berhad ，是一家来自台湾的外资公司，公司成立于 1989 年，于 1994 年在大马交易所主板挂牌上市。 FPI 是一家 高品质的音响系统制造商 ， 被归类于 EMS 领域的公司之一。 🔎 业务 - FPI 是做 OEM 和 ODM 的，公司的主要业务是 设计与制造音响系统及相关的产品 例如无线和蓝牙扬声器系统，智能音响系统和音乐器材等等。 🔎 业绩表现 - 从这里看到， FPI 的 营业额和盈利从 2018 年开始就一直在持续往上升 ，不过 2020 年的营业额有一点稍微下滑，主要是因为被疫情影响的关系。 - FPI 的业绩慢慢走高的其中一个原因是因为几年前有一个 台湾的代工企业 入股了 FPI ，并成为了大股东，持股比例高达 28% ，这个大股东就是  WISTRON ， Wistron 是台湾的六大代工企业之一，不仅如此， Wistron 还是 全球排名前三 的代工企业。此外， Wistron 也会把一些生意交给 FPI 来做，因此会提高 FPI 的营业额。 - 一般来说， Q3 是 FPI 的旺季，可是还没到旺季，之前的几个季度就已经都交出了淡季不淡的业绩。 - FPI 也是一家 现金流强劲 且是一家 零债务 的公司。 - FPI 是属于 赚多派多 的公司，由于这几年的盈利一直在进步，所以公司也派的股息也越来越多。 FPI 的 5 年平均的分红比例高达 71% 。 🔎 管理层 根据 2020 年的年报显示， FPI 的管理层的总持股比例是 3.263% ，管理层的作风也比较低调，曝光率很少。   🔎 竞争优势 - FPI 是 音箱界处于领导地位 ， 规模为全球前 2 大 ， FPI 也代工全球各大音响品牌厂产品比如 ROLAND ， SONY ， JVC ， PANASONIC ， BOSE ， KENWOOD ， SHARP 等等。 - FPI 在业界 拥有许多技术和相关专利 。 - FPI 比较依赖单一大顾客 ，以上的三个顾客加起来就贡献了93.3%的营