🔎潜力成长股系列 — AHEALTH分析报告

 🎯AHEALTH 7090

🔎 背景介绍

AHEALTH成立于1962年，一开始只是马六甲一家零售药店，现在已经是一家领先的医疗保健公司，总部位于马来西亚，且在马来西亚和新加坡设有子公司，并在越南和缅甸设有办事处。该公司的主要子公司包括位于马六甲的Xepa-Soul Pattinson (Malaysia) Sdn Bhd，Apex Pharmacy Sdn Bhd和Apex Pharma Marketing Pte Ltd。该公司也有一家联营公司Straits Apex Sdn Bhd，是一家总部位于槟城的美国FDA认证的跨国骨科公司器械代工制造商。Apex Healthcare Berhad于2000年在大马交易所主板上市。


🔎 业务

- 制造和分销医药产品。

- 批发，营销和分销医药，诊断和消费保健品。

- 从事企业电子商务和公司资产和骨科器械的代工制造。

- 公司的自家品牌有XEPATM，AVO，AGNESIA，AEVA，HENNSON等等。

- 公司的主要客户来自诊所，医院，独立以及连锁药店，超市和健康商店。


以上是AHEALTH的2020年按照地区的营业额分布图，

其中马来西亚贡献了最多的营业额，占了营业额的66%，

新加坡则排在了第二，占了营业额的32%，

其他国家则仅占了营业额的2%。

 

🔎 业绩


 - AHEALTH的营业额从2000年上市至今每年都在创新高，2020年的营业额增长的原因是因为上半年由于疫情的关系导致市场的需求增加导致客户增加购买医药产品和疫情相关的医药产品例如口罩，温度计，维生素C，Covid-19快速检测剂盒和洗手液。公司的自家品牌的产品占了营业额的27.3%。

- 2020年盈利增加的原因是因为上半年疫情相关的产品的销售增加以及联营公司Straits Apex的利润贡献增加和新加坡子公司收到了疫情相关的工作支持补助金。


- AHEALTH最新季度的营业额达到了历史新高，主要原因是因为由于市场对药品，诊断和消费保健品的需求显著增加，特别是来自私人诊所和药房。另外一个营业额增长的原因是因为马来西亚对脉搏血氧仪，手术口罩，Covid-19自测套件的市场需求以及新加坡对SinoPharm和SinoVac Covid-19疫苗的市场需求强劲所导致的。

- AHEALTH的盈利YoY对比的话是稍微下滑了，主要原因是因为槟城的联营公司Straits Apex Group这个季度的盈利减少了很多，因为产能和成本受到了疫情的影响，不过SAG员工的疫苗接种率达到了98%，再加上强劲的订单将使SAG在下个季度有更好的业绩。

- AHEALTH是一家净现金的公司，现金扣除了手上的负债之后，目前手上持有大约RM158 million的现金。

- AHEALTH的现金流非常地强劲，负债水平也处于非常健康的位置。

- AHEALTH的每股股息之前是处于一个上升的趋势，不过在2019年的时候有做了bonus issue，所以每股股息才变少了，过后又开始处于一个上升的趋势了。AHEALTH的5年平均分红比例为33%。


🔎 管理层/股东

- AHEALTH最大的股东是Apex Pharmacy Holdings Sdn Bhd，该公司持有了AHEALTH的40.03%的股份，许多公司和人都透过这个公司间接持有了这40.03%的股份，其中就有Dr Kee Kirk Chin，他是AHEALTH的董事长兼CEO。

- 公司的第二大股东为Washington H.Soul Pattinson and Company Limited，该公司持有了AHEALTH的29.84%的股份。该公司是一家澳大利亚的从事投资的上市公司，其投资组合涵盖了许多行业，包括传统的制药领域，采矿，建筑材料，房地产投资，电信，金融服务和其他股权投资。

- AHEALTH的管理层直接和间接的总持股为42.52%。


🔎 前景/发展

- 公司将继续加大对新型医药和消费保健品研发的投资，确定和采购产品以满足预期的市场需求，推出数码计划以接触和吸引客户，建立更强大的电子商务能力，为公司的产品和合同制造服务开辟新的国际市场。


🔎 总结

- AHEALTH是一家属于风险偏低的行业，公司除了有自家品牌外，也有批发业务给零售市场和西药房，进而减少单一业务的依赖性。公司也积极地研发和推出新的仿制药品以满足市场的需求。

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