🔎潜力成长股系列 —3A RESOURCES BERHAD 分析报告

 🎯 3A 0012

🔎 背景介绍

3A资源是一个投资控股公司，其全资子公司San Soon Seng Food Industries Sdn Bhd是其中一家领先的食品和饮料配料制造公司，自1977年开始以焦糖生产商起家，并扩大了其产品组合，现已在世界各地许多地方建立了强大的足迹。3A在2002年创业板上市，并在2008年转入主板。

🔎 业务

- 制造食品和饮料的配料

- 3A的产品有6样如下：

液体焦糖 色素– 液体焦糖是世界上使用最广泛的食用色素，几乎可以在F&B行业的各个领域赋予颜色。3A提供了多种用途广泛的液体焦糖，适用于增强酱汁，调味料，饮料，糖果，药品和很多其他食品的食品颜色的一致性和整体外观。

焦糖粉 – 适用于干混料，调味料，酱汁，糖果，饮料等的着色剂。

葡萄糖浆，高麦芽糖糖浆 – 广泛用于增强产品质地和口感，改善粘度，增加内聚性，提供清晰的外观和用于涂层目的。

- 该糖适用于糖果，非乳脂奶精，酱汁，调味料，冰淇淋，果酱，加工食品，药品等领域。

麦芽糊精，葡萄糖糖浆固体 – 适用于各种食品和饮料以及婴儿产品中的填充剂，分散剂，载体，粘合剂，加工助剂和质地改良剂。

醋 – 3A的醋产品系列包括天然发酵醋、蒸馏醋和米醋。每种醋都具有​​其独特的醋味和香气，适用于各种食品。

大豆蛋白酱 (HVP) - 大豆蛋白酱在技术上称为水解植物蛋白。它是由大豆蛋白水解为氨基酸而生产的浓缩大豆蛋白液体，适用于酱料调味，肉制品，加工食品，罐头食品，汤类等的优良增味剂。

以上是3A的2020年按照地区的营业额分布图，

其中本地是最大的市场，占了营业额的52%，

新加坡则占了营业额的9%，

其他国家则占了营业额的39%。

 

🔎 业绩

- 3A的整体营业额和盈利还是不错的，3A的盈利2018年下跌了，主要的原因是因为原料的价格上升了很多所导致的。公司的盈利从2019年开始也在慢慢回升了。

- 3A的季度营业额已经连续增长了6个季度，而之前的季度盈利连续增长了2个季度，不过最新的季度营业额虽然是上升了，不过盈利稍微下滑了一些，主要是因为原料的价格上涨了一些所导致的。

- 3A是一家净现金的公司，扣除了负债后，现手上持有RM29.6 million的现金。

- 3A的现金流5年里3年都有0.8倍，负债水平则在非常健康的位置。

- 3A的5年平均分红比例为27%，这个比例其实算是低的，不过3A的股息和每一年的分红比例都在缓缓地上升当中。

🔎 管理层/股东

- 3A最大的股东是Fang Chew Ham Holdings Sdn Bhd，总共持有了3A的20.87%的股份，Fang Chew Ham是该公司的创办人，不过在2019年8月28日已经辞职。

- 3A的第二大股东则是Wilmar International Limited，该公司持有了3A的15.71%的股份。Wilmar是一家新加坡的食品加工公司，它是新加坡交易所市值最大的上市公司之一。

🔎 前景/发展

- 公司正继续为选定的生产工厂实施自动化计划，以便提高生产工厂的效率并节省运营和人力成本。

- 麦芽糊精厂房的升级以提升工厂效率目前还行进行当中。

- 最新葡萄糖生产厂房的扩建升级已于2019年完成，但是2020年底仍未达到最佳利用率，所以公司决定暂缓建设另一个葡萄糖生产厂房的初步计划将移到后期。

🔎 总结

3A的产品在日常生活里都是会使用到的，尽管在MCO的情况下，公司依然交出了不错的业绩，这也意味着公司产品的需求还是相当可观的。3A的盈利虽然没有处于历史新高的位置，但是营业额却来到了历史新高。公司也会继续研发更多的产品以满足不同客户的需求。总的来说，3A是一家稳步成长且估值不高的消费类公司。