👩🏻‍🏫GIF小学堂 第四课：如何理解杜邦分析法？

💡如何理解杜邦分析法？

杜邦分析法简单来说也就是把我们都知道 ‘ROE’ 做为公司盈利能力的核心指标细分开

🔎Return on Equity (ROE) 净资产收益率 
= (Net Income/Sales) x (Sales/Total Asset) x (Total Asset/ Shareholder Equity)
= Net Profit Margin x Asset Turnover x Accounting leverage 
= Net Income/Shareholder Equity 

1. Net Profit Margin 销售净利率 = 净利润/营业额

2. Asset Turnover 总资产周转率 = 营业额/总资产

3. Accounting leverage 杠杆倍数 = 总资产/净资产

🔖 这三项都曾在之前的小课堂提到哦！分别对应的是企业的盈利能力，营运能力和偿债能力

🧩三种商业模式 & 对应的行业：

1. 高利润型
如：高端制造业，奢侈品，软件，医药
简单理解为“三年不开张，开张吃三年”

2. 高周转型
如：性价比高的餐饮，零售行业
俗称“薄利多销”

3. 高杠杆型
如：银行，地产
类为“借鸡生蛋”，对资金需求大，较高的负债率是维持经营所需

⚠️注意：
ROE高 不代表这家企业一定值得投资，但长期ROE低 代表这家企业绝对不优秀。

🔎以下情况可能会带来误导性的ROE
- 如果企业最近大量增发了股票，使账面资产增加，从而使得ROE数字降低，这并不反映企业的盈利能力下降
- 如果企业通过分红，回购/资产减持的方式也能使ROE暂时增加，这并不反映企业的盈利能力增加

🔖总结：
最好看长期的，5-10年的平均ROE，并且理解具体的ROE 是由哪些经营因素影响

🔖 ROE值在10-30%的公司盈利能力更强

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