🔎潜力成长股系列 — FRONTKEN分析报告

🎯 FRONTKEN 0128


🔎 背景介绍

FRONTKN成立于1996年，前身为Frontken Singapore Private Limited，拥有12名员工，并租用了1600平方米的厂房。从那时起，FRONTKN成长为领先的关键服务的提供商，为各国的半导体，发电以及石油和天然气服务等行业提供关键服务。公司以高质量工作著称，一次又一次证明了公司能够为任何行业的客户提供最佳解决方案。今天，FRONTKN在7个国家拥有1130名员工，继续为各个领域的工业挑战提供最佳解决方案。FRONTKN于2006年在大马交易所主板上市。


🔎 业务

- 从事半导体高级精密清洗，先进的表面处理和特殊涂层和工程旋转设备的服务。


以上是FRONTKN的2020年按照业务的营业额分布图，

其中半导体的业务贡献了最多，占了营业额的85%，

而工程则占了营业额的15%。


以上是FRONTKN的2020年按照国家的营业额分布图，

营业额贡献最多的国家是台湾，占了营业额的65%，

其次是新加坡，占了营业额的16%，

马来西亚则排在了第三，占了营业额的14%，

最后的是菲律宾和印尼，仅占了营业额的5%。


- FRONTKN有一个主要的客户，该客户占了营业额的36%。

- 这个客户是TSMC台积电，台积电成立于1987年，该公司是一个台湾的跨国半导体承包制造和设计公司，它是世界上最大的专用独立的半导体代工厂，该公司在1993年在台湾的证券交易所上市，1997年成为第一家在纽约证券交易所上市的台湾公司。



🔎 业绩


- FRONTKN从2017年开始，营业额，盈利和净盈利都是在创新高的，2020年马来西亚和新加坡的营业额对比去年分别减少了22%和14%，主要是因为石油和天然气的业务受到了疫情的影响所导致的，但是其中一个客户的芯片的需求增加且订单强劲，则在台湾的子公司受惠于半导体领域的销量回升，所以公司整体的营业额和盈利对比去年都增加了不少。


- FRONTKN的盈利已经YoY连续增长了7个季度，最新的季度的营业额和盈利现处于历史新高的位置，台湾的半导体业务在这个季度继续呈现了显著的增长，主要是因为受惠于客户行业领先的先进节点芯片的强劲需求。本地的业务的改善主要归功于公司和Petronas公司签订的各种合同提供人力供应和机械旋转设备服务的新订单。不过在新加坡的子公司对比YoY的话，营业额下滑了一点，主要是新加坡政府实施的covid-19安全措施导致人工短缺和客户订单延迟了。

- FRONTKN是一家净现金且零负债的公司，目前手上持有大约RM290 million的现金。

- FRONTKN的现金流非常强劲，负债也处于非常健康的位置。



- FRONTKN的盈利是从2017年开始持续地往上的，随着盈利的增长，每股股息也处于一个阶梯式的增长。FRONTKN的5年平均分红比例虽然只有34%，但是自2017年开始，公司每一年的分红比例一直处于一个上升的趋势。


🔎 管理层/股东

- FRONTKN最大的股东是Dazzle Clean Ltd，该公司持有了FRONTKN的20.4%的股份，Ng Wai Pin，FRONTKN的董事长兼首席执行官则是通过这个公司间接持有了20.4%的股份。

- 公司的管理层直接和间接的总持股为21.9%。


🔎 前景/发展

- FRONTKN的客户之一的台积电早些时候宣布计划在未来3年内投资USD 100 billion以提高产量，台积电的强劲需求和对产能的扩展对公司未来几年的业务增长有利，这也导致公司决定扩大产能，公司在台湾高雄买了一个新设施，预计会在2022年下半年投入使用。

- 至于石油和天然气行业，公司与Petronas公司签订的提供人力供应和机械设备服务和零件的各种合同的新订单不断增加，该业务出现了明显的改善，公司希望这个势头在今年Q4和整个2022年进一步加快，届时公司即将在竣工的Pengerang新厂将准备好支持公司与客户签订的合同。


🔎 总结

- FRONTKN是一家营业额和盈利都不断地在往上攀升的公司，半导体的周期也让公司受惠了许多，台积电的强劲需求和产能扩张也会为公司带来了正面的影响，随着盈利的提升，相信公司派的股息也会随之增加。

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