🔎潜力成长股系列 — WELLCAL分析报告
🎯WELLCAL 7231
🔎 背景介绍
WELLCAL的历史可以追溯到1990年代中期，当时公司的董事总经理Huang Sha成立了Wellcal Hose (M) Sdn Bhd，为主要从事向 OEM 制造商分销橡胶软管业务的客户从事橡胶软管制造业务和制造商。公司当时主要从事空气和水软管、油软管和焊接软管的制造和销售。初期，营销工作主要集中在欧洲、美国和加拿大。随后，由于来自海外的现有和新客户对公司产品的询价增加，公司便开始生产更广泛的橡胶软管。WELLCAL于 2006 年 4 月 17 日根据上市计划成立，其中 WELLCAL于 2005 年 8 月 23 日根据 1965 年公司法令成立为投资控股公司，并于 2005 年 11 月 16 日转换为马来西亚股份有限公司，公司于 2006 年 7 月 18 日成功在大马交易所第二板上市。
🔎 业务
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Wellcal Hose (M) Sdn Bhd
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从事橡胶软管及相关产品的制造和销售，地产投资和其他相关活动。
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Trelleborg Wellcal Sdn Bhd
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从事复合软管及接头的制造，营销和销售。
- WELLCAL的产品已经扩展到各种行业，包括空气和水，石油和天然气，焊接，汽车，造船，磨损，饮食以及化学应用。
- WELLCAL的产品主要是出口到海外，覆盖了70多个国家，出口市场占了公司营业额的90%，而其余的则来自本地市场。
- WELLCAL拥有超过200多个的客户群，且忠诚度超过80%。
以上WELLCAL按照地区的营业额分布图，
美国和加拿大是最大的收入贡献者，占了营业额的24%，
亚洲则排在了第二，占了营业额的21%，
欧洲则排在了第三，占了营业额的15%，
澳大利亚和新西兰则排在了第四，占了营业额的12%，
南美洲则排在了第五，占了营业额的10%，
马来西亚和中东都各别占了营业额的8%，
非洲仅占了营业额的2%。
🔎 业绩
- WELLCAL的营业额和盈利都是处于一个比较稳定的水平，2021财政年的营业额和盈利对比去年都增加了，主要是因为全球工业橡胶软管的需求持续回升以及各种行动管制令的放宽所导致的。
- WELLCAL最新季度的业绩YoY和QoQ对比都增加了不少，QoQ的成长主要是因为由于行动管制令的逐步放宽，使公司能够在全球范围内完成更多的订单。YoY成长的主要原因则是因为由于工业橡胶软管市场的复苏导致现有客户的需求量增加。
- WELLCAL是一家净现金且零负债的公司，目前手上持有RM61.6 million的现金。
- WELLCAL的现金流非常地强劲，而且负债水平也处于非常健康的位置。
- WELLCAL是一家高股息的公司，每年的股息率平均至少会有4%，公司也有设立了50%的股息政策。WELLCAL的5年平均分红比例高达86%。
🔎 竞争优势
- 马来西亚最大的工业橡胶软管制造商
🔎 管理层/股东
- WELLCAL的灵魂人物是Huang Sha，他是公司的创办人，他在橡胶软管的行业有超过40年的经验。
🔎 前景/发展
- 预计未来几个季度对WELLCAL产品的需求将保持强劲，因为其强劲的订单积压将支持到明年第三季度的销售。
- 公司还计划在接下来的几个季度随着原材料价格的上涨，分阶段提高其销售价格。
🔎 总结
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